новости, достопримечательности, история, карта, фотогалерея Донецкой области
Донбасс информационный - путеводитель по Донецкой области

Новости Донецка и области

4 июня 2015 года

С чем столкнутся украинские компании при дефолте

дефолт 

дефолт

Если же придется объявлять дефолт, то перекредитоваться смогут не более 50% компаний.

Полноценный дефолт по госдолгу практически не оставляет шансов на рефинансирование внешних займов украинских компаний. Эксперты пояснили, с чем могут столкнуться корпоративные заемщики в процессе поиска компромисса с кредиторами, передает Бизнес.Вести. Украинский частный сектор задолжал иностранным кредиторам больше $100 млрд. И судьба этого долга напрямую зависит от успехов Украины в реструктуризации госдолга. "Если реструктуризация состоится, то 80-90% внешнего долга частного сектора тоже удастся рефинансировать. Но еще 10-20% корпоративных долгов придется погасить", - пояснил исполнительный директор Международного фонда Блейзера Олег Устенко.

Если же правительству не удастся договориться с держателями государственных ценных бумаг и придется объявлять дефолт, то перекредитоваться смогут не более 50% компаний. Причем эти суммы будут выданы как торговые кредиты или так называемые intercompany credits (займы материнской компании своим филиалам, дочерним компаниям в Украине). То есть половину долга - $50 млрд. - придется погасить."Это колоссальная цифра. Особенно в сравнении с нашими валютными резервами, которые на 1 мая составили $9,6 млрд. (по предварительным данным НБУ)", - заметил Устенко.

По данным НБУ, финансовый и корпоративный секторы экономики в прошлом году сократили объемы обязательств перед нерезидентами всего на $19,1 млрд. В то же время общий внешний долг нашего банковского сектора к началу 2015 года составлял $18,7 млрд., а по другим секторам экономики (включая межфирменный долг) - $72,5 млрд. При этом сокращалась только задолженность предприятий по долгосрочным кредитам и облигациям, тогда как просроченная задолженность по негарантированными кредитам возросла на $2,7 млрд.А поскольку ожидать финансовой поддержки корпоративным эмитентам (да и большинству банков) не приходится, вполне может начаться серия корпоративных дефолтов.

Эксперты считают, что большинство, если не все украинские заемщики, в данной ситуации могут пытаться реструктуризировать свои внешние долги. Даже те, кто вроде бы мог и дальше нормально платить."В сложившихся обстоятельствах даже некоторые заемщики со стабильным финансовым положением пытаются использовать сложные обстоятельства с выгодой для себя, ведя предварительные консультации относительно пересмотра условий долговых обязательств", - сказал начальник рейтингов корпоративной сферы рейтингового агентства "IBI-Rating" Игорь Дикий."Такие переговоры не всегда носят публичный характер, - уточнил гендиректор "Украинского кредитно-рейтингового агентства" (UCRA) Станислав Дубко. - Но заемщики стараются исправно платить проценты по долгам, чтобы избежать негативных последствий. Если не платить проценты, кредиторы имеют право досрочно предъявить к погашению всю сумму долга, либо может случиться "кросс-дефолт", когда дефолт по одному виду займа вызывает требование оплаты по другим займам".

Как сообщалось ранее, начиная с 2008 г. дефолт по погашению облигаций допустили около 100 украинских компаний, но подавляющее большинство этих дефолтов произошло в 2008-2010 гг. и пришлось на строительную сферу. Из относительно недавних примеров - банкротство агрохолдинга "Мрия", с дефолтом по пулу кредитов, выданных более чем 20 украинскими и зарубежными банками, контрактам торгового финансирования и еврооблигациям на сумму около $500 млн. с погашением в 2016 и 2018 годах. В результате судебных процессов контроль над агрохолдингом перешел к комитету кредиторов. В апреле 2015 года в состоянии технического дефолта оказался крупнейший металлургический холдинг Украины "Метинвест", который не смог получить согласия от 100% кредиторов на перенос сроков погашения по торговому финансированию на $113 млн. А в мае о своем техническом дефолте заявила "Укрзализныця", когда вслед за непогашением ряда банковских кредитов наступил кросс-дефолт по еврооблигациям на $500 млн. Компания Ferrexpo также хочет реструктуризировать остаток долга по еврооблигациям в размере $285,7 млн. (первоначальный объем выпуска $500 млн.) с погашением в апреле 2016 г.

В первой половине 2013 г., когда Украине еще давали деньги на внешних рынках, разные виды обязательств на себя взяли "Укрлендфарминг" ($150 млн. и $275 млн.), "Укрзализныця" ($500 млн.), ДТЭК ($600 млн.), агрохолдинг "Мрия" ($400 млн.), Укрэксимбанк ($600 млн., 2 выпуска $100+$500 млн.), МХП ($750 млн.), Ощадбанк ($500 млн.) и ПриватБанк ($175 млн.). Поскольку деньги привлекались разными способами - есть как непубличные варианты (кредиты, торговое финансирование), так и публичные размещения в виде Loan Participation Notes (еврооблигации через SPV) - возможности их реструктуризации тоже отличаются. Например, просрочки по погашению евробондов чреваты сложной процедурой реструктуризации из-за большого пула инвесторов. Кроме того, в ходе реструктуризации долга, условия по кредитному договору могут меняться.

Для нахождения компромисса применяются различные схемы: подписание stand still agreement - прекращения агрессивных действий против заемщика, определение grace period - отсрочка выплаты основного тела кредита. А также частичное или полное списание долга, refinance of the current debt obligations - выдача дополнительных заемных средств на более длительный период для рефинансирования текущих кредитных обязательств. И, конечно же, debt to equity swap - конвертация части долга в капитал заемщика, по сути, это передача всей или части компании кредиторам за долги.

Объявление компанией технического дефолта означает неспособность рассчитаться по обязательствам с кредиторами, то есть временную неплатежеспособность предприятия. Например, когда кто-то из поставщиков не рассчитался вовремя за товар, поэтому у компании в данный момент нет денег для погашения собственных долгов, но когда деньги "зайдут" - все исправится. Заморозка банковских счетов или активов также может привести к техническому или полноценному дефолту из-за невозможности полноценной работы предприятия (реализации продукции, финансирования текущих расходов, закупки сырья).

А полноценный дефолт - это уже банкротство. Как правило, это устанавливается решением суда, а процедура регулируется национальным законодательством страны регистрации заемщика. По требованию кредитора может быть наложен арест на активы или счета компании-заемщика, что влечет за собой невыполнение обязательств перед другими кредиторами и контрагентами, а в ряде случаев - и остановку хозяйственной деятельности. При этом деловой репутации компании наносится серьезный ущерб.

Но обычно жизнь на дефолте не заканчивается. Если после дефолта компании удается достичь согласия с кредиторами о пролонгации кредитов, то самое страшное последствие для нее - сложности с будущим получением займов и их подорожание. А вот если кредиторы упрутся, заемщик может надолго лишиться доступа к деньгам вообще, а это уже чревато разнообразными проблемами: от невозможности рефинансировать долги до продажи или закрытия бизнеса. Впрочем, по словам Игоря Дикого, финансовое положение крупных украинских холдингов-заемщиков далеко от критического. "Поэтому полноценные дефолты и последующие аресты зарубежных активов - маловероятны", - считает эксперт.

Зато законодательство дает кредиторам возможность применить так называемое "внешнее управление над иностранным холдингом", то есть получить контроль над украинской группой в целом. "В открытых источниках все чаще появляются сведения об использовании подобных механизмов в отношении некоторых украинских холдингов", - сказал советник ЮФ "Астерс" Габриэл Асланян.Но если дефолт и арест активов все же произойдет, то его последствия, в том числе и в рамках международных сделок, будут урегулированы согласно национальным правом государства, которое стороны избирают при заключении договора. Чаще всего выбирают английское право как самое стабильное (предсказуемое) и гибкое, поскольку оно дает сторонам обширный инструментарий оформления сделки."Но надо помнить, что в рамках реализации требований кредиторов (например, судебные процедуры, арест счетов и имущества и внесудебная реализация залогов) к должнику непременно будет применяться также право той страны, где находится сам должник или его активы", - пояснил Габриэл Асланян. То есть речь идет не о международном праве, а, скорее, о законодательстве конкретной страны со всеми его особенностями. Поэтому в каждой соответствующей стране нужно привлекать квалифицированных консультантов, которые дорого стоят.

По информации Інформаційного порталу Україна без корупції. www.coruption.net

 

Группы в социальных сетях: Группа Донбасс информационный в ВКонтакте   Группа Донбасс информационный в Facebook   Группа Донбасс информационный в Googleplus   Донбасс информационный в Одноклассниках   Донбасс информационный в Твиттере
Отправить пост в социальную сеть:
Google +

Архив Новостей

2018 октябрь
2018 сентябрь
2018 август
2018 июль
2018 июнь
2018 май
2018 апрель
2018 март
2018 февраль
2018 январь
2017 декабрь
2017 ноябрь
2017 октябрь
2017 сентябрь
2017 август
2017 июль
2017 июнь
2017 май
2017 апрель
2017 март
2017 февраль
2017 январь
2016 декабрь
2016 ноябрь
2016 октябрь
2016 сентябрь
2016 август
2016 июль
2016 июнь
2016 май
2016 апрель
2016 март
2016 февраль
2016 январь
2015 декабрь
2015 ноябрь
2015 октябрь
2015 сентябрь
2015 август
2015 июль
2015 июнь
2015 май
2015 апрель
2015 март
2015 февраль
2015 январь
2014 декабрь
2014 ноябрь
2014 октябрь
2014 сентябрь
2014 август
2014 июль
2014 июнь
2014 май
2014 апрель
2014 март
2014 февраль
2014 январь
2013 декабрь
2013 ноябрь
2013 октябрь
2013 сентябрь
2013 август
2013 июль
2013 июнь
2013 май
2013 апрель
2013 март
2013 февраль
2013 январь
2012 декабрь
2012 ноябрь
2012 октябрь
2012 сентябрь
2012 август
2012 июль
2012 июнь
2012 май
2012 апрель
2012 март
2012 февраль
2012 январь
2011 декабрь
2011 ноябрь
2011 октябрь
2011 сентябрь
2011 август
stat24.meta.ua
Copyright © 2011 - 2018 | www.donbass-info.com | При копировании информации с сайта активная ссылка обязательна!