новости, достопримечательности, история, карта, фотогалерея Донецкой области
Донбасс информационный - путеводитель по Донецкой области

Новости Донецка и области

9 июня 2016 года

Во всем виноваты китайцы

железорудное сырье (ЖРС) 

железорудное сырье (ЖРС)

2 июня 2016 года стал очень неприятным днем для производителей железорудного сырья (ЖРС). За день цены на железную руду с поставками в Китай просели почти на 3%, за апрель-май общий индекс ЖРС в Китае обвалился на 26%. На рынок продолжали давить: срыв политики стимулирующих мер в КНР, негативные прогнозы по ЖРС со стороны американских инвестиционных банков. Для Украины такой сценарий является нежелательным и с вероятностью 99% означает отсутствие во втором полугодии факторов, которые бы привели к росту валютной выручки украинских металлургов.

Во всем виноваты китайцы

Срыв восстановления на рынке железорудного сырья, кокса и проката был организован в Китае. Катай производит и потребляет более чем 50% продукции мировой черной металлургии, поэтому оказывает влияние на почти всю вертикаль цен в этой отрасли. Минус 26% за апрель-май - это очень серьезное снижение, притом, что другая группа факторов влияния на сырьевые рынки, не связанные с КНР, практически не менялась. Так, нефть очень активно штурмовала отметку 50 долларов за баррель в ожидании решения производителей сократить добычу. Большинство Центральных банков - эмитентов резервных валют по-прежнему держали свои ключевые ставки близко к нулевому значению, что было благоприятно для сырьевых рынков.

Прямая и официальная причина падения цены на ЖРС и покат - резкое ослабление закупок сырья в Китае. Закупочный сырьевой индекс одной из консалтинговых компаний внутри КНР упал на 20% только за апрель-май 2016 года. Больше всего закупки упали в сегменте строительства и от компаний, вовлеченных в инфраструктурные проекты. Большинство опрошенных аналитиков, работающих на внутреннем рынке КНР, говорят о том, что стимулирующих мер от правительства Республики недостаточно для поддержания активного роста во втором квартале 2016 года.

Это означает, что  выделенные на инфраструктурные проекты средства в КНР просто не полностью дошли до реального сектора, частично "захлебнувшись в коррупции". В одном из отчетов Сингапурской биржи этот процесс называют очень мягким термином "неэкономические факторы виновны в срыве стимулирующих мер". И пока ближайшие соседи подыскивают названия для причин срыва стимулирующих мер в КНР, аналитики инвестиционных банков из США в прессе уже не очень стесняются в выражениях.

Вероятно, официальный Пекин не будет мириться с таким положением дел. Чиновники из КНР к концу июня должны предложить рынку новую конфетку в форме укрупнения пакета стимулирующих мер. Деньги для этого у Пекина есть, как и резервы за счет ослабления юаня к доллару и евро, а также роста долга Китая из-за размещения долговых бумаг правительства КНР на международных рынках в юанях.

Прогнозы тех, кто не стесняется в выражениях

Goldman Sachs уже сделал прогноз по средней цене ЖРС на второй квартал: цена просядет до 38 долларов за тонну (сейчас в районе 47 долларов). В целом по году Goldman Sachs смилостивился над металлургами и оставил среднегодовой уровень цен на ЖРС на уровне 46 долларов. JP Morgan были менее оптимистичны и поставили цену 38 долларов за тонну как среднегодовую на 2016 год, а аналитики Oxford Analytics оставили свой прогноз на уровне 55 долларов за тонну.

На самом деле, такой широкий диапазон прогнозов (от 38 до 55 долларов за тонну) говорит о том, что никто точно не знает, что будет происходить на рынке и как правительство КНР справится со своей проблемой до конца первого полугодия.

Пока аналитики спорят, какой будет цена на ЖРС, срочный рынок по этому виду сырья впал в депрессию. Так, фьючерсы на ЖРС с поставками в январе 2017 года торгуются в диапазоне 39-40 долларов за тонну, при этом цена с поставками в июне 2016 держится на уровне 47 долларов, постепенно сползая к 39. А вот цена фьючерсов с поставками в январе 2018 года вообще держится на уровне 34 долларов за тонну. Напомню, что самая высокая цена на ЖРС в 2016 году была 21 апреля на уровне 68,7 доллара за тонну.

Американцы не верят в перспективы стимулирующих мер правительства КНР и оказывают давление на срочный рынок своими прогнозами. Однако если посмотреть на их оценки в 2015 году, то они вообще предполагали, что цены на ЖРС упадут ниже 30 долларов за тонну. Поэтому, воспринимая прогнозы из США, надо учитывать возможность существования элементов "идеологического соперничества" между США и КНР. Но при этом объяснить падение объема закупок ЖРС, кокса и проката внутри КНР только экономическими причинами довольно трудно.

Монетарная среда

Вот чего не занимать чиновникам из КНР, так это дисциплины. О тревожных тенденциях в КНР знают и уже принимают меры. Народный банк Китая 2 июня увеличил поддержку ликвидности банковской системы на 8,3 млрд долларов США. Операции по поддержанию системы проводились в юанях. Думаю, в ближайшее время мы увидим, что правительство КНР увеличит объемы инфраструктурных проектов на несколько десятков миллиардов долларов США. Это может произойти уже в июне-июле 2016 года, поскольку остановить спад закупок на рынке материалов, которые напрямую связаны с инфраструктурными проектами в КНР, просто за счет инъекции ликвидности в банковскую систему нельзя. Если это произойдет, то цены на ЖРС останутся в 2016 году на уровне 45-55 долларов за тонну и спрос на черный прокат будет весьма стабильным. Для Украины это приемлемый сценарий.

Однако не будем забывать, что решение о стимулирующих мерах в экономике КНР остается политическим, поскольку принимается политическими властями страны. Следовательно, всегда есть вероятность развития событий "не по прогнозному сценарию". У меня практически нет сомнений, что китайцы пойдут на расширение стимулирования - хотя бы потому, что разговоры об "неэкономических факторах" в западной прессе их раздражают и ставят под вопрос экономическую модель КНР, которая хотя и доказала свою жизнеспособность, но к ней, как мы видим, есть вопросы.

Куда больший риск для восстановления сырьевых рынков представляет собой движение ставок ФРС и ЕЦБ. Если ставки начнут повышать, это может привести к резкому развороту трендов на всех сырьевых рынках, включая нефть. В последних числах мая 2016 года глава Федеральной резервной системы США Джанет Йеллен заявила, дословно: "Повышение учетной ставки станет целесообразным уже в ближайшие месяцы, если экономика и рынок труда продолжат укрепляться". Госпожа Йеллен, правда, уточнила, что ставка если и будет подниматься, то медленно. Из ее слов ясно, что решение о повышении ставки еще не принято, но вероятность такого повышения остается.

Вероятность повышения ставок ФРС уже 14-15 июня выросла с 33% до 38%, такие данные приводит одно из информационных агентств, которое опрашивает около 90 аналитиков американского рынка. При этом на кону остается два сценария повышения: быстрое - с 0,5% до 0,75% и медленное  - всего на 0,1 п.п. Второй вариант, судя из риторики главы ФРС, остается самым вероятным. В его пользу говорит и фактор выборов в США.

Скорее всего, экономика США во втором квартале покажет слабый или умеренный рост. Предварительные данные указывают, что больших рекордов там нет, а вот закрепить экономические успехи небольшим повышением ставки накануне выборов, не навредив при этом шаткому росту в США, - это вполне предсказуемый и, в принципе, правильный шаг. Однако этот шаг может придать негативную динамику рынкам сырья, и в опале у спекулянтов окажется не только ЖРС, но и нефть, цветные металлы и зерновые.

Выводы

  • Поскольку цены на ЖРС и черный прокат за апрель-май уже упали и упали прилично, то ожидать резкого роста валютной выручки от украинских металлургов до конца лета бессмысленно. В лучшем случае они удержат апрельские - майские объемы, в худшем - объемы просядут на 20-25%. Конечно, это может оказать давление на курс гривны к доллару и евро.
  • Перспективы сырьевых рынков на июль-август смотрятся не очень хорошо. В Китае - неопределенность, да и Федеральный резерв явно готовится сделать реверанс в сторону "Белого дома". При этом даже скромные +0,1 п.п. к учетной ставке ФРС могут на несколько месяцев сузить восстановление на развивающихся рынках и придать неопределенности ценовым трендам по ключевым для украинского экспорта сырьевым товарам.

Очевидно, что перспективы восстановления украинской экономики только за счет роста на сырьевых рынках и внимания к развивающимся рынкам резко снижаются. Думаю, что это негативно отразится как на прогнозах по восстановлению ВВП Украины, так и на осенних курсовых перспективах гривны. Ближайшая временная точка разворота тренда - заседание ФРС 14-15 июня и ожидание адекватного ответа от экономических властей КНР на майскую коррекцию экономики Китая.

mignews.com.ua

 

Группы в социальных сетях: Группа Донбасс информационный в ВКонтакте   Группа Донбасс информационный в Facebook   Группа Донбасс информационный в Googleplus   Донбасс информационный в Одноклассниках   Донбасс информационный в Твиттере
Отправить пост в социальную сеть:
Google +

Архив Новостей

2018 сентябрь
2018 август
2018 июль
2018 июнь
2018 май
2018 апрель
2018 март
2018 февраль
2018 январь
2017 декабрь
2017 ноябрь
2017 октябрь
2017 сентябрь
2017 август
2017 июль
2017 июнь
2017 май
2017 апрель
2017 март
2017 февраль
2017 январь
2016 декабрь
2016 ноябрь
2016 октябрь
2016 сентябрь
2016 август
2016 июль
2016 июнь
2016 май
2016 апрель
2016 март
2016 февраль
2016 январь
2015 декабрь
2015 ноябрь
2015 октябрь
2015 сентябрь
2015 август
2015 июль
2015 июнь
2015 май
2015 апрель
2015 март
2015 февраль
2015 январь
2014 декабрь
2014 ноябрь
2014 октябрь
2014 сентябрь
2014 август
2014 июль
2014 июнь
2014 май
2014 апрель
2014 март
2014 февраль
2014 январь
2013 декабрь
2013 ноябрь
2013 октябрь
2013 сентябрь
2013 август
2013 июль
2013 июнь
2013 май
2013 апрель
2013 март
2013 февраль
2013 январь
2012 декабрь
2012 ноябрь
2012 октябрь
2012 сентябрь
2012 август
2012 июль
2012 июнь
2012 май
2012 апрель
2012 март
2012 февраль
2012 январь
2011 декабрь
2011 ноябрь
2011 октябрь
2011 сентябрь
2011 август
stat24.meta.ua
Copyright © 2011 - 2018 | www.donbass-info.com | При копировании информации с сайта активная ссылка обязательна!